在養老金融市場，養老信托不是獨行俠，而是需要與他人合奏交響樂。預計該領域將形成一個由科學技術發展做支撐，養老金金融、養老服務金融、養老產業金融三大細分領域均衡發展的多層次、立體化市場。
（舒廣 云南國際信托有限公司總裁）
“養老金融是一項長期的復雜業務，如何讓供給與需求精準咬合是信托公司探索的重點方向。在助力解決養老問題方面，信托公司擁有先天的制度優勢，還有后發的實踐優勢。”云南信托總裁舒廣說。
目前，云南信托養老信托服務已覆蓋約3萬受益人，管理規模超50億元。數字背后，是這家地處西南的信托公司對“老有所養”的躬身實踐，以及對養老金融探索的生動詮釋。
01使命筑基：以制度優勢作答時代課題
與舒廣的對話是從養老金融現狀開始的。
養老金融的痛點藏在細節里。“養老金融產品看似琳瑯滿目，實則叫好不叫座。”舒廣說，“問題不在于需求不足，而在于供給的溫度不夠，產品端和服務端存在一定程度錯配。”在產品端，缺乏與居民生命周期相匹配的一站式解決方案，在實務中表現出產品功能單一、存在同質化的現象；在服務端，養老產業缺乏創新工具與模式，社會資本參與度不高，缺乏差異化的服務。
信托公司可以立足制度優勢從財富管理角度服務市場需求。從美國401K計劃到中國香港強積金，均是以信托為基礎制度進行的設計與管理。“信托的財產獨立性、跨市場配置能力和服務延展性，為養老金管理提供了天然保障，有先天的制度優勢，也有后發的實務優勢。”舒廣說。
“做實信托賬戶，先確保養老財富的獨立與安全，做好資產隔離、監督管理；憑借信托橫跨三大市場的優勢，豐富養老金投資產品類型并進行個性化定制；利用金融科技，提升養老金融服務的智能化水平……”舒廣認為，信托的優勢不僅體現在制度設計方面，還體現在對人的關懷方面。與銀行、保險公司相比，信托公司更注重提供個性化服務，在定制化產品方面更具靈活性，可借助養老金長久期的特點，與產業發展相結合，通過養老產投、養老產融等方式提升養老金的綜合收益。
信托公司入局養老金融市場，源于雙重使命的召喚。政策層面，2023年中央金融工作會議將養老金融納入金融“五篇大文章”，舒廣視之為“發令槍”；市場層面，養老需求正從生存保障向品質生活躍遷。“老人不僅要有錢養老，還要有尊嚴地養老。醫養結合、財富傳承、精神關懷等多元化需求快速增長，但市場供給仍停留在賣產品階段。”舒廣坦言。
從遺產繼承糾紛難斷到失能老人監護難為，從跨行業難協同到社會資源分布不均——在人口老齡化難題日趨嚴峻的當下，這些看似分散的痛點在舒廣的視野中匯聚成一條清晰的邏輯鏈：“當傳統養老制度供給存在堵點時，信托制度特有的法律架構與金融工具創新可以進行有效疏通。”
02創新破局：用科技與細致攻克服務壁壘
“養老金融是長期的復雜業務，例如需求的復雜程度非常高，有人關注養老金增值，有人關注養老金傳承，有人關注醫養，還有人關注臨終關懷。在多元化需求中找到切入點并進行產品化，是云南信托這幾年一直在探索的事業。我們已經做了一些有益的實踐，但還遠遠不夠。”舒廣介紹，為加快進入養老金融產業，公司成立了專職的一級業務部門，從企業端研究客戶需求，包括涉及養老問題的員工福利需求、員工薪酬管理需求，并推出與需求相匹配的信托產品。
“養老是長期業務，涉及人員管理、信息管理及資金管理等多種要求。為配合業務發展，云南信托投入大量科技資源，自主研發了專項管理系統，涵蓋養老信托全生命周期的產品鏈。系統可以從方案設計、制度建立、信托運營、信息披露、估值清算、收益分配等方面提供綜合性一站式服務。”他說。目前云南信托服務養老信托受益人3萬人左右，產品形態多為普惠型養老服務，客戶包括金融機構、上市公司以及學校等事業或類事業單位。目前市場受益人最多的一單養老信托就是云南信托作為受托管理人。2023年，云南信托成立某五百強企業養老保障類薪酬福利信托。
當前，信托公司已融入養老產業的方方面面。我國采用以三支柱體系為核心的養老制度框架，信托公司在第一支柱領域提供了很多產品與服務，保障了基礎養老的收益水平。第二支柱的企業年金與職業年金均是標準的信托模式。第三支柱領域也部分借鑒了信托管理的優勢。
“第二支柱實行牌照制，在受托端與服務端，只有個別信托公司可以直接參與，其他信托公司更多是在產品端進行補充。此外，大量的類年金業務開始涌現。”舒廣說。
03未來圖景：長坡厚雪上奏響生態交響樂
在舒廣看來，雖然信托業務“三分類”政策沒有專門列出養老服務信托，但是在家族信托、家庭服務信托、保險金信托等財富管理服務信托業務中，都可以融入與養老相關的信托目的。養老服務信托應該是信托公司發力養老金融的主要方向。
面對養老金融的廣闊藍海，舒廣比喻道：“在養老金融市場，養老信托不是獨行俠，而是需要與他人合奏交響樂。預計該領域將形成一個由科學技術發展做支撐，養老金金融、養老服務金融、養老產業金融三大細分領域均衡發展的多層次、立體化市場。”目前，信托公司發展養老金融已有明顯的同業合作趨勢。“在制度及產品方面，信托公司有獨特優勢，銀行等在資金與服務網點方面具有優勢，雙方通過合作可以更好地滿足市場需求。”舒廣說。
面對養老金融供給、需求錯配，產品功能相對單一、存在同質化等挑戰，舒廣的思考清醒而務實。
政策層面，他呼吁更多制度創新：“第一支柱與第二支柱應更大程度地向信托業開放；頒布養老服務信托相關的配套制度，為信托公司拓寬養老服務信托的財產類型、豐富養老服務信托的功能提供制度支持；充分考慮養老信托業務的特殊性，研究制定養老信托稅收優惠政策，降低養老信托業務的稅收負擔。”
未來，聚焦養老金融場景布局和養老金融服務特色化發展，信托公司可以積極整合保險等其他養老金融產品及外部優質養老服務機構的資源，形成一個優勢互補、資源共享、共同發展的養老金融生態體系。“這既能發揮信托功能優勢，又能引入多維度的養老增值服務，打通養老服務供需對接堵點，滿足多樣化養老金融需求。”舒廣說。
“政策、市場及參與個體共同發力，讓我們對養老金融發展充滿信心，尤其是在中央金融工作會議提出金融‘五篇大文章’后，發展養老金融方向更加明確。”舒廣說。
未來云南信托的戰略圖譜已清晰鋪展：現階段著眼于對外把客戶需求了解透、對內把公司基礎打牢；短期專注細分市場，在服務好細分市場的同時不斷調整發展戰略；未來重點發力債券領域，包括以債券為主的主動管理類固收業務及服務類債券業務。“養老金融是長期業務，需要有充分的耐心和信心。”舒廣透露，云南信托已做好長期規劃，將前期積累的利潤反哺系統研發與生態建設。
云南信托對養老金融的探索持續推進，其釋放出的堅韌力量正為“老有頤養”的時代命題寫下信托公司的答案。
